L’efficience des marchés financiers africains à l’épreuve des indices boursiers EGX30, MASI, NSE et GSE
DOI :
https://doi.org/10.59051/joaf.v17i1.1003Mots-clés :
Volatilité, Marché Financier, Efficience, Indices compositesRésumé
Objectif : Longtemps marginalisée dans la littérature financière, cette étude adresse la problématique de l’efficience des marchés financiers africains. Elle vise à évaluer et à analyser comparativement à sa forme faible, l’efficience de ces marchés à partir de leurs indices composites sur une période allant de 2014 à 2024.
Méthodologie : Pour atteindre cet objectif, une méthodologie robuste combinant l’étude de la volatilité et sa persistance, le test de stationnarité et de la marche aléatoire est adoptée.
Résultats : Les résultats issus des analyses effectuées à partir des indices composites de quatre marchés financiers africains (Egypte, Maroc, Ghana et Nigéria) montrent que ces marchés sont progressivement et significativement efficients.
Originalité : Ces résultats suggèrent que des nouvelles reformes règlementaires et légales adoptées dans ces économies soutiennent la gouvernance financière de ces marchés et améliorent l’intégration des pays africains aux échanges internationaux. D’un point de vue managérial, les résultats mis au point commandent que les investisseurs privilégient des stratégies de couvertures à long terme face à la persistance des chocs, et des stratégies dynamiques pour anticiper les variations brusques. Les régulateurs doivent en ce qui leur concerne, renforcer la transparence, la liquidité et les réformes institutionnelles pour atténuer les frictions structurelles et consolider l’efficience.
Téléchargements
Références
Ahmed, S. (2018). Testing the Weak-Form Efficiency of the Dhaka Stock Exchange. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 5(3), 5-13.
Babin, B., & Anderson, R. (2019). Multivariate Data Analysis (8th ed.). Pearson.
Bachelier, L. (1900). Théorie de la spéculation. Annales Scientifiques de l’École Normale Supérieure.
Bekaert, G., & Harvey, C. R. (2002). Research in Emerging Markets Finance: Looking to the Future. Emerging Markets Review, 3(4), 429-448.
Biekpe, N. (2011). The Efficiency of African Stock Markets. Journal of African Business, 12(1), 12-27.
Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307-327.
Bryman, A., & Bell, E. (2015). Business Research Methods (4th ed.). Oxford University Press.
Creswell, W. (2014). Research Design: Qualitative, Quantitative, and Mixed Methods Approaches. Sage Publications.
Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root. Journal of the American Statistical Association, 74(366), 427-431.
Doreen, S. (2012). Market Efficiency and Anomalies: Evidence from the Ghana Stock Exchange. Journal of Finance and Investment Analysis, 1(2), 45-58.
Faisal, A. (2019). Efficiency of Emerging Financial Markets: Evidence from the Middle East and North Africa (MENA) Region. International Journal of Financial Studies, 7(2), 25.
Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 25(2), 383-417.
Fama, E. F., & French, K. R. (1992). The Cross-Section of Expected Stock Returns. Journal of Finance, 47(2), 427-465.
Fama, E. F., & French, K. R. (2004). The Capital Asset Pricing Model: Theory and Evidence. Journal of Economic Perspectives, 18(3), 25-46.
Fama, E. F. (2001). Market Efficiency, Long-Term Returns, and Behavioral Finance. Journal of Financial Economics, 49(3), 283-306.
Fisher, A. (1925). Statistical Methods for Research Workers. Oliver and Boyd.
Hamilton, J. D. (1994). Time Series Analysis. Princeton University Press.
La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1999). The Quality of Government. Journal of Law, Economics, and Organization, 15(1), 222-279.
La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1998). Law and Finance. Journal of Political Economy, 106(6), 1113-1155.
Lo, A. W., & MacKinlay, A. C. (1988). Stock Market Prices Do Not Follow Random Walks: Evidence from a Simple Specification Test. Review of Financial Studies, 1(1), 41-66.
Magnusson, L., & Wydick, B. (2002). How Efficient Are Africa’s Emerging Stock Markets? Journal of Development Studies, 38(4), 141-156.
Mba Negeant Jores B., & Nguefack Azangue Pesos, A. (2023). La problématique de la cotation boursière : Une étude menée dans le contexte camerounais. Journal of Academic Finance, 14(2), 50-64. https://doi.org/10.59051/joaf.v14i2.677
Mohamed, B. (2018). L’efficience des marchés financiers. Revue des Sciences Commerciales, 253-264.
Mohamed, H., Elsayed, K., & Elgiziry, K. (2018). Market Efficiency in Emerging Markets: Evidence from the Egyptian Stock Exchange. Research in International Business and Finance, 45, 491-500.
Mohamed, K. (2018). L’efficience informationnelle des marchés financiers : Étude théorique et validation empirique sur la Bourse d’Alger. Revue des Sciences Commerciales, 186-200.
N’guessan, T. (2015). Efficiency of West African Financial Markets: Evidence from the BRVM. International Journal of Economics and Finance, 7(3), 123-134.
Phillips, P. C. B., & Perron, P. (1988). Testing for a Unit Root in Time Series Regression. Biometrika, 75(2), 335-346.
Said, S., & Dickey, D. A. (1984). Testing for Unit Roots in Autoregressive-Moving Average Models of Unknown Order. Biometrika, 71(3), 599-607.
Samuelson, P. A. (1965). Proof that Properly Anticipated Prices Fluctuate Randomly. Industrial Management Review, 6(2), 41-49.
Saunders, M., & Thornhill, A. (2016). Research Methods for Business Students. Pearson.
Saunders, M., & Thornhill, A. (2019). Research Methods for Business Students (8th ed.). Pearson.
Smith, G., & Ryoo, S. (2002). African Stock Markets: Multiple Variance Ratio Tests of Random Walks. Applied Financial Economics, 12(7), 475-484.
Tesfaye, A. (2016). Testing the Weak-Form Efficiency of the Ethiopian Stock Market. African Journal of Economic and Management Studies, 7(4), 456-468.
Thomas Delcey. (2019). Samuelson vs Fama: The Efficient Market Hypothesis: The Point of View of Expertise. Œconomia - History/Methodology/Philosophy, 9(1), 37-58.
Yartey, C. A., & Adjasi, C. K. D. (2007). Stock Market Development in Sub-Saharan Africa: Critical Issues and Challenges. IMF Working Paper, WP/07/209.
Publié
Numéro
Rubrique
Licence
© Dr. MBA NEGEANT Jores Berby, Pr MFOUAPON Georges Kriyoss 2026
Cette œuvre est sous licence Creative Commons Attribution - Pas d'Utilisation Commerciale - Pas de Modification 4.0 International.
Les auteurs qui publient dans cette revue acceptent les termes suivants :
- Les auteurs conservent le droit d'auteur et accordent à la revue le droit de première publication, l'ouvrage étant alors disponible simultanément, sous la licence Licence d’attribution Creative Commons permettant à d'autres de partager l'ouvrage tout en en reconnaissant la paternité et la publication initiale dans cette revue.
- Les auteurs peuvent conclure des ententes contractuelles additionnelles et séparées pour la diffusion non exclusive de la version imprimée de l'ouvrage par la revue (par ex., le dépôt institutionnel ou la publication dans un livre), accompagné d'une mention reconnaissant sa publication initiale dans cette revue.
- Les auteurs ont le droit et sont encouragés à publier leur ouvrage en ligne (par ex., dans un dépôt institutionnel ou sur le site Web d'une institution) avant et pendant le processus de soumission, car cela peut mener à des échanges fructueux ainsi qu'à un nombre plus important, plus rapidement, de références à l’ouvrage publié (Voir The Effect of Open Access).
