Journal of Academic Finance

Remerciements aux réviseurs

jamel Eddine HENCHIRI — 2022-12-30

Remerciements aux réviseurs

Variation de risque mondial, local et de change sur les marches boursiers

Lamia SEBAI — 2022-12-30

Objectif : étudier l’importance des risques mondiaux, locaux et de change

Méthode : MEDAFI et DCC-GARCH

Résultats : le risque mondial, local et de change sont évalués et varient dans le temps. Le prix du risque local sur le marché boursier émergent ne varie pas dans le temps par rapport au marché mondial, mais varie dans le temps par rapport au marché émergent.

Originalité / pertinence : Etudier l'évolution de risque global, local et de change sur une longue période et mettre en œuvre plusieurs processus pour estimer le CAPM, comme un modèle multivarié GARCH-DCC.

Mots-clés : risque de change, risque global, risque local et DCC-GARCH.

Leviers pour améliorer la satisfaction des patients : cas du secteur hospitalier marocain

Mariyam EL IDRISSI — 2022-12-30

L'objectif de cette étude était d'évaluer les éléments des services fournis dans les hôpitaux marocains (publics et privés) et leur contribution à la satisfaction des patients concernant la confiance sur les prestataires de services. L'analyse était basée sur une enquête auprès de patients dans des hôpitaux publics et privés à Rabat, au Maroc. Les données ont été analysées par une analyse des correspondances qui a été appliquée aux résultats des 245 questionnaires distribués.

Des analyses de corrélation et de régression ont été utilisées pour déterminer l'impact de la qualité du service, du bouche à oreille et de la confiance sur la satisfaction des patients. Les hôpitaux publics perçus par les patients marocains sont supérieurs dans la qualité de leur prestation de services, ce qui n'est pas conforme à la majorité des résultats d'études récentes. Ces résultats sont acceptés car les hôpitaux de Rabat offrent un service amélioré afin de répondre aux besoins de leurs patients. Les données ont été recueillies auprès d'hôpitaux situés à Rabat uniquement. Par conséquent, des recherches futures pourraient étendre ces résultats à d'autres villes du Maroc pour tester leur généralisation car Rabat est la capitale et elle offre un service amélioré afin de répondre aux besoins de ses patients.

Cet article contribue à la littérature existante sur le secteur de la santé en investissant l'impact du bouche à oreille sur la satisfaction des patients qui était ignoré dans les études précédentes. Étudier l'impact du bouche à oreille est également très important en raison de l'attitude différente des patients observée dans les pays en développement comme le Maroc.

Classification des eaux embouteillées selon leur composition en éléments physicochimiques et étude du comportement du consommateur tunisien

Amal SGHAIER — 2022-12-30

Objectif : cette étude vise à classer les marques d’eaux conditionnées en Tunisie selon leur teneur en éléments physicochimiques et étudier le comportement du consommateur tunisien vis-à-vis de ces eaux.

Méthode : les données analysées proviennent des caractéristiques physicochimiques des 28 marques d’eaux conditionnées et commercialisées en Tunisie durant le premier trimestre de 2021 et d’un questionnaire administré auprès de 238 chefs de ménage durant la même période. Différentes méthodes statistiques ont été utilisées pour les analyses des données collectées telles que la classification hiérarchique ascendante (CAH), l’analyse en composantes principales (ACP), l’analyse de la variance (ANOVA), etc.

Résultats : les résultats obtenus ont montré que les 28 marques d’eaux conditionnées peuvent êtres groupés en 7 classes de caractéristiques physicochimiques très proches. La consommation moyenne annuelle d’eau conditionnée qui dépend des catégories socioéconomiques et professionnelles des personnes interrogées a été estimée à environ 345 litres/personne et oscille entre 41 à 720 litres. Les critères considérés par ordre d’importance lors de l’achat sont le goût de l’eau, la composition, le prix, le volume de la bouteille, la date de mise en bouteille, le type d’eau, la réputation de la marque, le lieu d’achat et finalement la forme et l’aspect de la bouteille. Les femmes donnent plus d’importance à la forme et l’aspect de la bouteille que les hommes. La composition de l’eau est plus considérée par les personnes ayant un niveau d’études supérieures que les autres niveaux lors de l’acte d’achat.

Originalité / pertinence : ce travail tire son originalité du fait que les résultats obtenus permettent d’éclairer à la fois, le consommateur en lui condensant les informations sur toutes les eaux embouteillées disponibles sur le marché, et les sociétés de production et de commercialisation des ces eaux en leur présentant les préférences, les gouts, les engagements et les attentes de différentes catégories de consommateurs de ce produit devenu stratégique en Tunisie.

Preuve de l'hypothèse d'un marché adaptatif sur les marchés financiers internationaux

Samuel Tabot ENOW — 2022-12-30

Objectif : La finance traditionnelle met l'accent sur l'efficacité du marché et les anomalies comportementales inhérentes aux investisseurs. Cependant, l'émergence de l'hypothèse du marché adaptatif tend à suggérer le contraire. L'hypothèse du marché adaptatif remet en question l'efficacité du marché et la finance comportementale en contestant que les investisseurs et les acteurs du marché s'adaptent à l'évolution de l'environnement du marché. Essentiellement, les investisseurs apprennent de leurs erreurs. Le but de cette étude était d'explorer le concept d'une hypothèse de marché adaptatif dans cinq marchés internationaux, à savoir, le JSE, le CAC 40, le NASDAQ, le JPX-NIKKEI et le DAX.

Méthode : Cette étude a utilisé un test de ratio de variance pour explorer l'hypothèse de marché adaptatif de janvier 2017 à avril 2022.

Résultats : les conclusions ont révélé l'existence de marchés adaptatifs au sein du CAC 40 et du NASDAQ au cours de la période sous revue. À l'inverse, il n'y avait aucune preuve statistique pour soutenir le concept adaptatif dans le JSE, le JPX-NIKKEI et le DAX.

Originalité/pertinence : les implications de ces résultats sont que les investisseurs du CAC 40 et du NASDAQ devraient envisager une mise à l'échelle active de la volatilité en raison des bêtas multiples, et donc l'analyse fondamentale vaut le temps. Cette étude s'ajoute à la littérature sur l'hypothèse des marchés adaptatifs ainsi que sur l'efficacité du marché et la finance comportementale.

Mots-clés : Marchés adaptatifs ; efficacité du marché; finance comportementale ; Marchés financiers; rapport de variance

Effets de l’inclusion financière sur la croissance inclusive dans les pays de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA)

Khady DIAW — 2022-12-30

Objectif : cet article vise à analyser les effets de l’inclusion financière sur la croissance inclusive dans les pays de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA).

Méthodologie : deux approches méthodologiques sont utilisées à savoir le modèle AutoRegressive à Retards Echelonnés (ARDL) (Pesaran,1999) et le modèle de panel dynamique à effet de seuil et à correction d’erreur (Kremer et al., 2013). En outre le test de causalité de Dumitrescu et Hurlin (2012) est utilisé pour déterminer le sens de causalité.

Résultats : tout d’abord, les résultats montrent qu’il existe une causalité unidirectionnelle qui va de l’inclusion financière vers la croissance inclusive. Ensuite, l’inclusion financière a un effet positif sur la croissance inclusive sur le long terme et un effet inverse sur le court terme. Enfin, le seuil optimal de l’inclusion financière qui permet d’atteindre une croissance inclusive dans l’UEMOA équivaut à 0,46.

Originalité : l’originalité de cette recherche réside sur les méthodologies utilisées (ARDL et le panel dynamique à effet de seuil et à correction d’erreur) et sur la désagrégation de l’indice d’inclusion financière construite suivant trois niveaux afin de voir leurs effets sur la croissance inclusive. Cette recherche peut permettre aux autorités de la BCEAO de mettre en place des stratégies d’inclusion financière favorables à l’atteinte d’une croissance inclusive.

Les Déterminants de la participation des agriculteurs aux marchés formels du microcrédit au Bénin

Tchékpo Fortuné OGOUVIDE — 2022-12-30

Cette étude a analysé les facteurs qui affectent la participation des agriculteurs aux programmes formels de crédit au Bénin. Les données ont été collectées auprès de 400 agriculteurs sélectionnés au hasard dans 20 villages représentatifs des 7 Pôles de Développement Agricole (PDA) du Bénin. L'estimation a été faite au moyen d’un modèle à double obstacle. Les résultats indiquent que le sexe, le contact avec les services de vulgarisation et la perception des risques liés aux activités agricoles affectent négativement la probabilité d'accès au crédit. Le niveau d'instruction, l'expérience en agriculture, la superficie des cultures de rente et l'appartenance à un groupe organisé affectent positivement le taux de satisfaction de la demande de crédit. L'âge a un impact négatif sur le taux de satisfaction de la demande de crédit. L'expérience en gestion du crédit, l’information sur les opportunités d'obtention de crédit et la perception des conditions d'accès au crédit influencent à la fois la probabilité d'accès au crédit et le taux de satisfaction de la demande de crédit. Mais les influences vont dans des sens contraires. Si l'influence est positive sur la probabilité d'accès au crédit, elle affecte négativement le taux de satisfaction de la demande de crédit.

Les Déterminants de la performance financière et sociale des institutions de microfinance au Cameroun

Thierry Martial BILOA — 2022-12-30

Objectif : Cette étude a visé analyser les performances financières et sociales des Institutions de Microfinance (IMF) Camerounaises. Il s’est agi spécifiquement d’estimer les scores de performance et de faire une analyse des facteurs explicatifs qui sous-tendent ladite performance.

Méthodologie : Les données sont issues de MIX MARKET et couvrent 28 IMF camerounaises. Le calcul des scores de performances est réalisé à partir de deux modèles (performance financière (PF) et performance sociales (PS)) et utilise la méthode Data Enveloppent Analysis (DEA) alors que l’analyse des déterminants est faite suivant le modèle économétrique bootstrap truncated.

Résultats : Les résultats de cette étude montrent que les IMF Camerounaises sont globalement moins performantes (43,85%), ceci est due à l’inefficacité observée au niveau financier (49,48%). En claire, le rendement des actifs (2,7%) laisse croire que celles-ci ont une rentabilité appréciable comparée respectivement à celle des IMF de la sous-région Afrique centrale (- 0,6 %) et d’Afrique en générale (1,6 %). Cependant, les produits financiers ne parviennent pas à couvrir les charges. On remarque aussi qu’elles ont un niveau de gestion financière très médiocre avec un ratio d’auto-suffisance financier moyen (95,3%). En revanche, elles disposent d’un niveau de performance sociale très appréciable (88,62%).

Originalité : Ces résultats constituent une piste plausible de solutions pour promouvoir la microfinance dont la finalité est orientée vers les pauvres. Sans toutefois battre en brèche leur rentabilité financière, les IMF doivent davantage mettre l’accent sur la fluidité et la flexibilité des conditions permettant aux pauvres d’accéder aux financements. Cependant, la microfinance dans sa stratégie devrait concilier l’objectif de performance financière à celui de performance sociale indispensables pour assurer sa durabilité. Cette stratégie viendra davantage renforcer l’atteinte de son but qui, est de briser le cercle vicieux de la pauvreté en cercle vertueux du bien-être tant souhaité par les plus pauvres.

Le rapport TAAO - auditeurs et son impact sur la qualité d’audit

Abdelmounim BOUZIANE — 2022-12-30

Depuis les années 80, plusieurs études ont tenté de définir les facteurs qui influencent la qualité de l’audit ; l’indépendance et la compétence des auditeurs, les honoraires d’audit, sont des exemples de facteurs révélés par la communauté scientifique. Toutefois, quand il d’agit d’une mission d’audit assisté par ordinateur, les IT utilisées jouent un rôle prépondérant dans le processus d’audit. L’objectif de cet article est d’analyser la satisfaction des auditeurs par rapport aux Techniques d’Audit Assisté par Ordinateur (TAAO) mises en place pour permettre de prédire la qualité de la mission d’audit. L’étude est réalisée dans un cabinet d’audit des big four implanté au Maroc : Deloitte. L’échantillon est composé de 26 auditeurs et les données recueillies ont été analysées sur SPSS. Les premiers résultats montrent que la qualité d’une mission d’audit assisté par ordinateur dépend à la fois de la satisfaction des auditeurs à l’égard de ces technologies et les capacités de ces derniers à détecter les anomalies et par conséquent à faciliter leur travail. Nous constatons aussi une mauvaise perception du développement de leurs fonctionnalités au déterminent du jugement professionnel de l’auditeur.