Crises boursières et sentiment de l’investisseur

Cas de la Bourse de Tunis

  • dalenda BEN AHMED UR. RED-ISGG
  • jamel Eddine HENCHIRI UR. RED-ISGG
Mots-clés: Finance comportementale, biais psychologiques, sentiment, crises, causalité, cointégration, Tunindex

Résumé

L’émergence d’un nouveau courant de recherche, la finance comportementale, liant les comportements des marchés et la psychologie humaine, cherche à étudier les biais cognitifs liés au comportement des investisseurs et qui ne sont pas expliqués par la théorie traditionnelle de la finance. Notre étude empirique porte, d’une part, sur l’identification des crises boursières qui ont touché la Bourse de Tunis durant la période allant de 1998 jusqu’à 2018 et d’autre part, sur la mesure du sentiment des investisseurs sur le marché boursier tunisien, pour arriver à vérifier que l’indicateur de sentiment de l’investisseur concorde avec les crises boursières et de trouver que le sentiment de l’investisseur cause les crises boursières tunisiennes au sens de Granger. Une nouvelle preuve est ainsi faite sur le rôle important joué par le sentiment des investisseurs dans la transmission des crises boursières.

Références

Barberis.N, Shleifer.A and Vishney.R, 1998, «A model of investor sentiment», journal of financial economics, vol 49, p.307-343.

Baker M. and Wurgler J., 2007. "Investor Sentiment in the Stock Market," Journal of Economic Perspectives, American Economic Association, vol. 21(2), p. 129-152, Spring

Ben Yaâla S. and Henchiri J. E., 2016, « Impact of Macroeconomic and Demographic Variables on the Stock Market: Evidence from Tunisian Crisis », International Journal of Economics and Finance; Vol. 8, No. 8.

Black F., 1986, « Noise », Journal of Finance, 41, p.529-543.

Brown G.W and Cliff M.T, 2004, «Investor sentiment and the near-term stock market», journal of empirical finance, 11, p1-27.

Coudert G and Gex. M, 2006, « Does Risk Aversion Drive Financial Crises? Testing the Predictive power of Empirical Indicators, centre d’études prospectives et d’informations internationales.

Daniel K, Hirshleifer. D and Subrahmanyam. A, (1998) Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions. The Journal of Finance, 53, 1839-1885.

De Long J. B et al., 1990, « Noise Trader Risk in Financial Markets », The Journal of Political Economy, Vol. 98, No. 4, pp. 703-738.

Fisher K.L and Statman M, 2003, «Consumer confidence and stock returns», journal of portfolio management, p115-127.

Kahnemann D and Tversky A., 1979, «Prospect theory: An analysis of decision under risk», Econometrica, vol 47 issue 2, p263-292.

Khaled, M., 2018. "L’ apport du biais d’excès de confiance à l’explication de la volatilité des rendements du marché des actions algérien". Journal of Academic Finance, 9(2), 36-46.

Lintner G, 1998, « What are the Distinctive Features of Behavioural Finance as Applied to Individual Investor‘s Decision–making? », the International Proceedings of Economics Development and Research (IPEDR), vol 21, 19.

Mangot M, (2004), «Les comportement en bourse », Gualino Editeur.

Olsen R, 1998, «Behavioral finance and implication for stock, price, volatility», financial analysts journal, vol 54, p8-10.

Reggiani M, 2018, «Risque de Bulle Financière sur le Marché Américain des Actions Analyse Fondamentale de Grosses Capitalisations Boursières et Comparaison Historique, Document de travail, Haute Ecole de Gestion Genève, 27 mars.

Shiller R.J, 1981, « Do Stock Prices move too much to be justified by Subsequent Changes in Dividends », American Economic Review, 71, 3, 421-436.

Shiller R.J, 2003, «From efficient market theory to behavioral market», journal of economic perspectives, p83-104.

Shleifer A., 2000, « Inefficient markets: An introduction to behavioral finance », journal of business1, p173-174.

Sewell M., 2007, «Behavioral Finance», Working Paper, University of Cambridge, 13 pages.

Thaler R., 1993, « Advances in Behavioral Finance », Vol.I, New York, Russel Sage Foundation.

Thaler R, 1999, « The End of Behavioral Finance », Paper of Association for Investment Management and Research.

Publiée
2019-06-30
Comment citer
BEN AHMED, dalenda, & HENCHIRI, jamel E. (2019). Crises boursières et sentiment de l’investisseur. Journal of Academic Finance, 10(1), 35-49. Consulté à l’adresse https://www.scientific-society.com/journal/index.php/AF/article/view/316
Rubrique
Articles